Nhưng điều đáng chú ý là: giá cổ phiếu đang xấu đi nhanh hơn nhiều so với nền tảng kinh doanh của doanh nghiệp.
Vậy chuyện gì đang xảy ra với FPT?
1️⃣ Vì sao FPT liên tục giảm?
Theo tôi, có 3 nguyên nhân chính.
Thứ nhất, thị trường đang định giá lại nhóm công nghệ và câu chuyện AI.
Trước đây FPT được hưởng mức định giá cao nhờ kỳ vọng tăng trưởng mạnh từ chuyển đổi số, AI và thị trường CNTT toàn cầu. Tuy nhiên, khi AI phát triển nhanh, thị trường bắt đầu đặt câu hỏi: AI sẽ giúp FPT tăng năng suất và lợi nhuận, hay ngược lại sẽ tạo áp lực lên giá dịch vụ CNTT?
Điều này khiến mức P/E mà thị trường sẵn sàng trả cho FPT có xu hướng giảm.
Thứ hai, áp lực dòng tiền và khối ngoại.
FPT là cổ phiếu vốn hóa lớn, được nhiều tổ chức và nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ. Khi dòng tiền rút khỏi nhóm cổ phiếu lớn hoặc thị trường điều chỉnh, những cổ phiếu như FPT thường chịu áp lực bán mạnh hơn.
Ngoài ra, nguy cơ FPT bị loại khỏi rổ VN-Diamond cũng có thể tạo thêm áp lực cung kỹ thuật trong thời gian tới.
Thứ ba, thị trường đang thận trọng hơn với tốc độ tăng trưởng của FPT.
Một số mảng kinh doanh, đặc biệt CNTT nước ngoài, có thời điểm tăng trưởng thấp hơn kỳ vọng. Đây chưa phải dấu hiệu cho thấy doanh nghiệp gặp vấn đề, nhưng nó khiến nhà đầu tư không còn sẵn sàng trả mức định giá quá cao như trước.
2️⃣ Nhưng FPT có thực sự xấu đi?
Tôi cho rằng chưa.
8 tháng đầu năm 2026, FPT vẫn ghi nhận:
🔹 Doanh thu 35.408 tỷ đồng, tăng 13,5%
🔹 LNTT 7.648 tỷ đồng, tăng 17,5%
🔹 Đơn hàng CNTT nước ngoài ký mới tăng 28,2%
🔹 Doanh thu AI & Data Analytics tăng tới 60%
Đặc biệt, tôi quan tâm đến con số đơn hàng ký mới tăng 28,2%, cao hơn đáng kể tốc độ tăng doanh thu.
Điều này cho thấy nhu cầu đối với dịch vụ của FPT vẫn đang được duy trì khá tốt. Doanh thu có thể biến động theo thời điểm triển khai dự án, nhưng lượng hợp đồng mới là một chỉ báo quan trọng cho tăng trưởng trong tương lai.
Vì vậy, cần phân biệt rõ:
Giá cổ phiếu giảm mạnh không đồng nghĩa với việc chất lượng doanh nghiệp đã giảm tương ứng.
Hiện tại, FPT đang gặp vấn đề về định giá và kỳ vọng, nhiều hơn là một sự suy giảm rõ rệt về hoạt động kinh doanh.
3️⃣ Câu chuyện dài hạn của FPT vẫn còn gì?
Theo tôi, vẫn còn rất nhiều.
FPT đang đứng ở giao điểm của 3 xu hướng lớn:
AI – Cloud – Chuyển đổi số.
Nếu trước đây FPT chủ yếu được biết đến với hoạt động outsourcing, thì hiện nay doanh nghiệp đang từng bước chuyển sang các dịch vụ có giá trị gia tăng cao hơn như AI, Data, Cloud, Digital Transformation và các giải pháp công nghệ chuyên sâu.
Đặc biệt, nếu AI giúp FPT tăng năng suất kỹ sư, nâng giá trị hợp đồng và cải thiện biên lợi nhuận, thì AI có thể trở thành động lực tăng trưởng mới thay vì là mối đe dọa.
Đây cũng là lý do tôi vẫn đánh giá FPT là một doanh nghiệp đáng theo dõi trong danh mục đầu tư dài hạn.
4️⃣ Vậy có nên mua FPT ngay lúc này?
Đây là phần tôi muốn lưu ý nhất.
Doanh nghiệp tốt không đồng nghĩa cổ phiếu phải tăng ngay.
Ở thời điểm hiện tại, xu hướng giá của FPT vẫn khá tiêu cực. 11 phiên giảm liên tiếp cho thấy bên bán vẫn đang chiếm ưu thế.
Vì vậy, cá nhân tôi chưa ưu tiên bắt đáy FPT ở thời điểm này.
Tôi muốn chờ thêm những tín hiệu rõ ràng hơn:
✅ Giá ngừng tạo đáy thấp hơn
✅ Xuất hiện lực cầu hấp thụ mạnh
✅ Cổ phiếu hình thành nền tích lũy
✅ KQKD tiếp tục duy trì tăng trưởng
✅ AI và chuyển đổi số thực sự đóng góp ngày càng lớn vào doanh thu, lợi nhuận
Khi những yếu tố này đồng thời xuất hiện, câu chuyện đầu tư vào FPT sẽ trở nên đáng chú ý hơn.
📌 QUAN ĐIỂM CÁ NHÂN
Tôi chưa thay đổi quan điểm dài hạn đối với FPT.
FPT vẫn là một doanh nghiệp công nghệ có nền tảng tốt, tăng trưởng lợi nhuận ổn định và còn nhiều dư địa từ AI, chuyển đổi số và thị trường CNTT toàn cầu.
Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại tôi chưa ưu tiên FPT trong giao dịch, đơn giản vì diễn biến giá vẫn đang quá tiêu cực.
Tôi quan tâm đến FPT với tư cách một doanh nghiệp đáng đầu tư trong tương lai, nhưng chưa nhất thiết phải mua ngay hôm nay.
👉 Doanh nghiệp tốt có thể chờ. Giá tốt cũng có thể chờ. Quan trọng nhất là không cần phải vội vàng khi xu hướng chưa xác nhận.
