Từ một xí nghiệp nước chấm được thành lập từ năm 1966, Việt Hà từng sở hữu những thương hiệu quen thuộc với nhiều thế hệ người Hà Nội như bia Việt Hà, Halida, Tràng An hay Giày Ngọc Hà.

Tuy nhiên, câu chuyện của Việt Hà hiện nay không còn là bia hay bánh kẹo nữa.

Điều đáng chú ý hơn là sau nhiều năm cổ phần hóa, doanh nghiệp này đang sở hữu một danh mục đất đai và dự án bất động sản đáng quan tâm tại Hà Nội. Và phía sau cơ cấu cổ đông của Việt Hà, dấu ấn của hệ sinh thái T&T Group của “bầu Hiển” đang hiện diện khá rõ nét.

1. Việt Hà hiện đang thuộc về ai?

Vừa qua, UBND TP Hà Nội đã hoàn tất đấu giá hơn 39,25 triệu cổ phần, tương ứng 51,04% vốn điều lệ tại Việt Hà với tổng giá trị thu về hơn 852 tỷ đồng.

Có 13 nhà đầu tư đăng ký tham gia, nhưng cuối cùng chỉ có 1 tổ chức và 8 cá nhân trúng đấu giá. Tuy nhiên, danh tính các nhà đầu tư mới hiện vẫn chưa được công bố.

Đáng chú ý, trước thời điểm thoái vốn, cơ cấu cổ đông của Việt Hà khá đặc biệt:

  • UBND TP Hà Nội nắm giữ 51,04%;
  • Tổng công ty Rau quả, Nông sản - CTCP (Vegetexco) sở hữu 36,1%;
  • CTCP Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam Quốc tế (VN ICE) sở hữu 12,56%.

Nói cách khác, trước khi Nhà nước thoái vốn, khoảng 49% Việt Hà đã nằm trong tay nhóm doanh nghiệp khác và đó mới là điểm khiến thị trường chú ý.

2. Bầu Hiển: Không trực tiếp xuất hiện nhưng dấu ấn lại rất rõ

Nếu nhìn riêng từng doanh nghiệp, có thể khó nhận ra sự liên kết.

Nhưng khi đặt các mảnh ghép cạnh nhau, bức tranh lại hiện ra khá rõ.

Về Vegetexco, doanh nghiệp này tiền thân là Tổng công ty Rau quả Việt Nam, được thành lập vào năm 1988. Năm 2016, doanh nghiệp cổ phần hoá với cổ đông chiến lược là CTCP Tập đoàn T&T. Hiện nay, Vegetexco có trụ sở chính tại số 2 Phạm Ngọc Thạch, vốn điều lệ tính đến 30/9/2022 là 1.423 tỷ đồng.

Trong khi đó, VN ICE dù chỉ mới thành lập từ tháng 5/2025 nhưng cơ cấu cổ đông lại xuất hiện hàng loạt cái tên quen thuộc trong hệ sinh thái của bầu Hiển:

  • CTCP Chứng khoán SHS sở hữu 15%;
  • Vegetexco sở hữu 30%;
  • Quỹ BVIM sở hữu 15%;
  • cùng một số cổ đông cá nhân và doanh nghiệp khác.

Đáng chú ý, SHS và Vegetexco đều là những doanh nghiệp nằm trong hệ sinh thái T&T Group.

Nói cách khác, dù không trực tiếp đứng tên sở hữu tại Việt Hà, hệ sinh thái của “bầu Hiển” đã hiện diện khá sâu trong cơ cấu cổ đông của doanh nghiệp này từ trước khi UBND TP Hà Nội thoái vốn.

Và sau phiên đấu giá hơn 850 tỷ đồng vừa qua, câu hỏi thị trường quan tâm không còn là "ai mua cổ phần Việt Hà".

Câu hỏi đáng chú ý hơn là:

Ai sẽ thực sự kiểm soát Việt Hà trong giai đoạn tiếp theo?

3. Điều gì đang thực sự hấp dẫn ở Việt Hà?

Nếu nhìn vào kết quả kinh doanh, Việt Hà không phải doanh nghiệp quá nổi bật.

Trong giai đoạn 2023-2025:

  • Doanh thu dao động quanh mức 500 tỷ đồng mỗi năm;
  • Lợi nhuận sau thuế khoảng 17-22 tỷ đồng;
  • Tổng tài sản cuối năm 2025 đạt khoảng 1.150 tỷ đồng.

Nhưng có lẽ giá trị lớn nhất của Việt Hà không nằm ở báo cáo tài chính.

Giá trị lớn nhất có thể nằm ở quỹ đất.

Doanh nghiệp này hiện đang quản lý hàng loạt khu đất từ “kim cương” đến “vàng” tại những vị trí đặc địa của Hà Nội, như:

  • 96 Hàng Trống;
  • 3 Quán Sứ;
  • 254 Minh Khai;
  • ngõ 493 Trương Định;
  • cùng một số khu đất khác tại Ninh Bình.

Ngoài ra, doanh nghiệp này còn là chủ đầu tư nhiều dự án bất động sản khủng khác.

Đầu tiên là dự án Khu đô thị sinh thái Việt Hà tại xã Yên Xuân, Hà Nội (trước đây thuộc Hòa Bình).

Dự án này đã được nghiên cứu từ năm 2008 với kỳ vọng phát triển một khu đô thị sinh thái quy mô lớn tại cửa ngõ Hòa Lạc. Tuy nhiên, sau gần hai thập kỷ, dự án vẫn đang chờ hoàn thiện các thủ tục quy hoạch.

Tiếp theo là dự án Tổ hợp thương mại, dịch vụ tại Kim Nỗ, Đông Anh (nay thuộc xã Thiên Lộc).

Dự án này hiện đã giải phóng mặt bằng gần hoàn tất và đang tiếp tục các thủ tục pháp lý cuối cùng.

Tổ hợp văn phòng - thương mại tại khu đất 11-13 Nguyễn Chí Thanh….

Nếu nhìn dưới góc độ bất động sản, đây rõ ràng không còn là câu chuyện của một doanh nghiệp bia truyền thống.

4. Góc nhìn đầu tư

Nhắc đến T&T Group của bầu Hiển, người ta thường nghĩ đến một hệ sinh thái trải rộng từ tài chính, bất động sản, hạ tầng, logistics, năng lượng cho đến hàng không.

Trong nhiều năm qua, chiến lược của T&T thường không nằm ở việc sở hữu những doanh nghiệp đã hoàn thiện.

Thay vào đó, tập đoàn này nhiều lần tham gia vào các doanh nghiệp sở hữu quỹ đất, tài sản hoặc tiềm năng tái cấu trúc dài hạn.

Nhìn dưới góc độ đó, Việt Hà lại trở thành một mảnh ghép khá thú vị:

  • Một thương hiệu lâu đời của Hà Nội;
  • Sở hữu nhiều tài sản đất đai tại khu vực trung tâm;
  • Có các dự án bất động sản đang chờ hoàn thiện pháp lý;
  • Và đã có sự hiện diện đáng kể của nhóm doanh nghiệp liên quan đến T&T.

Tất nhiên, đến thời điểm này, chưa có bất kỳ thông tin chính thức nào cho thấy T&T sẽ trực tiếp nắm quyền kiểm soát Việt Hà.

Nhưng rõ ràng, sau khi UBND TP Hà Nội thoái toàn bộ vốn, câu chuyện đáng theo dõi nhất không còn là Bia Việt Hà bán được bao nhiêu chai bia mỗi năm.

Mà là:

Liệu Việt Hà sẽ tiếp tục là một doanh nghiệp bia truyền thống, hay sẽ trở thành một "mảnh ghép" mới trong chiến lược bất động sản và đầu tư dài hạn của hệ sinh thái bầu Hiển?

Bởi đôi khi, trong các thương vụ thoái vốn nhà nước, thứ được mua không chỉ là một doanh nghiệp.

Mà là quyền sở hữu những tài sản đang chờ được đánh thức.

Bạn có quan điểm thế nào về việc này? Hãy để lại comment nhé!