Từ vùng đỉnh tháng 10/2025 đến nay, cổ phiếu VIX đã trải qua một nhịp giảm sâu. Trong phiên giao dịch gần nhất, cổ phiếu vix có thời điểm kiểm định vùng giá 11.000 đồng rồi rút chân, đóng cửa tại 11.650 đồng. Dù xuất hiện lực cầu tại vùng giá thấp, cổ phiếu VIX vẫn chưa cho thấy tín hiệu đảo chiều thực sự rõ ràng.

Vậy đâu là nguyên nhân khiến cổ phiếu VIX giảm mạnh và chưa thể tìm được điểm cân bằng?

1. Lợi nhuận suy giảm mạnh, đặc biệt ở mảng tự doanh

Một trong những nguyên nhân quan trọng là kết quả kinh doanh của cổ phiếu VIX suy yếu đáng kể trong năm 2026. Lợi nhuận sau thuế quý II/2026 giảm mạnh so với cùng kỳ, phản ánh sự suy giảm trong hiệu quả hoạt động kinh doanh, đặc biệt là mảng tự doanh.

Khác với những doanh nghiệp có nguồn thu tương đối ổn định, lợi nhuận của công ty chứng khoán phụ thuộc đáng kể vào diễn biến thị trường và hiệu quả đầu tư tài sản tài chính. Khi thị trường không còn thuận lợi, lợi nhuận tự doanh có thể giảm mạnh, kéo theo sự thay đổi trong kỳ vọng của nhà đầu tư.

2. Kỳ vọng lợi nhuận bị điều chỉnh

Khi lợi nhuận suy giảm, thị trường thường không chỉ nhìn vào kết quả kinh doanh hiện tại mà còn đánh giá lại khả năng duy trì lợi nhuận trong tương lai.

Nếu mức định giá trước đây phản ánh kỳ vọng tăng trưởng cao, việc lợi nhuận đảo chiều có thể khiến cổ phiếu chịu áp lực điều chỉnh kéo dài. Vì vậy, dù cổ phiếu VIX đã giảm sâu, giá cổ phiếu vẫn có thể tiếp tục đi xuống nếu triển vọng kinh doanh chưa cải thiện.

3. Xu hướng giảm kéo dài khiến dòng tiền trở nên thận trọng

Khi cổ phiếu liên tục tạo các đáy thấp hơn, tâm lý nhà đầu tư thường suy yếu. Những người nắm giữ ở vùng giá cao có thể tiếp tục giảm tỷ trọng, trong khi dòng tiền mới chưa sẵn sàng tham gia.

Điều này khiến quá trình hình thành đáy trở nên khó khăn hơn. Một phiên rút chân chưa đủ để xác nhận đảo chiều; cần quan sát thêm khả năng giữ vùng hỗ trợ, thanh khoản và cấu trúc giá trong những phiên tiếp theo.

4. Vùng giá 11.000 đồng có phải là điểm đảo chiều?

Việc VIX kiểm định vùng 11.000 đồng rồi hồi phục cho thấy lực cầu đã xuất hiện tại vùng giá thấp. Tuy nhiên, đây mới chỉ là tín hiệu ban đầu.

Nếu cổ phiếu giữ được vùng hỗ trợ, lực bán suy yếu và giá dần hình thành các đáy cao hơn, khả năng tạo nền sẽ đáng chú ý hơn. Ngược lại, nếu vùng 11.000 đồng bị xuyên thủng, rủi ro giảm tiếp vẫn cần được tính đến.

Quan điểm cá nhân

Theo tôi, VIX vẫn là một cổ phiếu ngành chứng khoán rất đáng theo dõi, nhưng chưa có đủ cơ sở để khẳng định cổ phiếu đã tạo đáy.

Điều đáng quan tâm không phải là VIX đã giảm bao nhiêu phần trăm, mà là liệu lợi nhuận có phục hồi, áp lực bán có suy yếu và dòng tiền có thực sự quay trở lại hay không.

Trong thời gian tới, tôi cho rằng nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi diễn biến giá quanh vùng 11.000 đồng, kết quả kinh doanh quý III/2026 và xu hướng chung của nhóm chứng khoán.

VIX có thể tiếp tục giảm nếu kỳ vọng lợi nhuận chưa được cải thiện.

Một cổ phiếu giảm sâu chưa chắc đã rẻ, và một phiên rút chân chưa chắc đã là đáy. Với VIX, kiên nhẫn quan sát vẫn là chiến lược cần thiết ở thời điểm hiện tại.