1. NVL tiếp tục giảm sàn, lực cầu bắt đáy chưa đủ hấp thụ lượng cung

Sau phiên giảm sàn ngày 28/09, NVL tiếp tục giảm mạnh trong phiên sáng 29/09, về mức 10.300 đồng/cổ phiếu, giảm 6,79%. Khối lượng khớp lệnh đạt hơn 15,16 triệu cổ phiếu, trong khi dư bán sàn lên tới khoảng 63,5 triệu cổ phiếu tại thời điểm ghi nhận.

Điểm đáng chú ý là lực cầu bắt đáy đã xuất hiện khi giá cổ phiếu giảm sâu. Tuy nhiên, lượng cung vẫn áp đảo, cho thấy áp lực bán chưa được giải tỏa.

Thanh khoản tăng trong phiên giảm sàn có thể là dấu hiệu dòng tiền đầu cơ bắt đầu tham gia, nhưng chưa đủ cơ sở để xác nhận NVL đã tạo đáy.

2. Nợ ngân hàng hơn 31.300 tỷ đồng, áp lực tài chính vẫn lớn

Theo báo cáo tài chính bán niên 2026, tổng dư nợ vay và nợ thuê tài chính của Novaland đạt hơn 72.900 tỷ đồng, trong đó dư nợ ngân hàng khoảng 31.328 tỷ đồng. Các chủ nợ ngân hàng lớn gồm VPBank, MB và TPBank.

Quy mô nợ lớn khiến khả năng thanh toán, duy trì dòng tiền và tiến độ triển khai dự án trở thành những yếu tố quan trọng đối với triển vọng của doanh nghiệp.

Trong bối cảnh này, kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu được kỳ vọng bổ sung nguồn vốn để thanh toán trái phiếu và các nghĩa vụ tài chính. Tuy nhiên, hiệu quả thực tế vẫn phụ thuộc vào khả năng huy động đủ vốn và tiến độ tái cấu trúc.

3. Ngày giao dịch không hưởng quyền 30/09: Áp lực lên sức hấp dẫn của quyền mua

Novaland dự kiến phát hành hơn 800 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, tỷ lệ 3:1, giá 10.000 đồng/cổ phiếu, qua đó huy động khoảng 8.007 tỷ đồng.

Khi thị giá NVL giảm về gần giá phát hành, lợi thế kinh tế của quyền mua ngày càng thu hẹp. Nếu cổ phiếu tiếp tục giảm xuống dưới 10.000 đồng, cổ đông có thể giảm động lực thực hiện quyền, trong khi doanh nghiệp phải tìm kiếm nhà đầu tư để phân phối số cổ phiếu còn lại.

Đây là một rủi ro đáng chú ý đối với kế hoạch huy động vốn, đặc biệt khi cổ phiếu đang chịu áp lực bán mạnh.

4. Lực cầu bắt đáy xuất hiện: Liệu NVL có đang được bán rũ?

Với hơn 15 triệu cổ phiếu được khớp lệnh trong phiên sáng, dòng tiền bắt đáy đã bắt đầu tham gia khi NVL giảm sâu. Điều này mở ra khả năng cổ phiếu có thể xuất hiện một nhịp hồi kỹ thuật nếu lượng cung được hấp thụ và áp lực bán suy yếu.

Tuy nhiên, dư bán sàn hơn 63 triệu cổ phiếu cho thấy lượng cung vẫn rất lớn. Vì vậy, chưa thể khẳng định đây là phiên bán rũ trước ngày chốt quyền hay một nhịp tạo đáy thực sự.

Nhà đầu tư cần theo dõi sự thay đổi của dư bán, thanh khoản và khả năng phục hồi của giá để đánh giá chất lượng dòng tiền bắt đáy.

5. Ba kịch bản cho NVL trong thời gian tới

  • Kịch bản tích cực: Lực cầu bắt đáy gia tăng, hấp thụ lượng cung, giúp NVL xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật. Đợt phát hành được thực hiện thuận lợi, tạo thêm nguồn lực cho quá trình tái cấu trúc.

  • Kịch bản trung tính: Cổ phiếu tiếp tục giằng co quanh vùng giá thấp, chờ kết quả phát hành và các tín hiệu mới về xử lý nợ, dòng tiền và tiến độ dự án.

  • Kịch bản tiêu cực: NVL tiếp tục giảm dưới giá phát hành 10.000 đồng, làm suy yếu nhu cầu thực hiện quyền mua, khiến doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc huy động đủ vốn và kéo dài áp lực tài chính.

6. Kết luận: Kịch bản tiêu cực đang dần hiện ra, nhưng vẫn cần theo dõi lực cầu bắt đáy

Hai phiên giảm sàn liên tiếp, lượng dư bán lớn và thị giá tiến sát mức phát hành 10.000 đồng đang khiến kịch bản tiêu cực đối với NVL ngày càng đáng chú ý.

Đặc biệt, nếu giá tiếp tục giảm dưới mức phát hành, sức hấp dẫn của quyền mua có thể suy yếu, gây thêm áp lực lên kế hoạch huy động vốn của Novaland. Trong khi đó, quy mô nợ vay lớn và những thách thức về dòng tiền khiến doanh nghiệp vẫn cần nguồn lực đáng kể để thực hiện tái cấu trúc.

Dù vậy, lực cầu bắt đáy xuất hiện trong phiên sáng cho thấy vẫn có dòng tiền sẵn sàng tham gia ở vùng giá thấp. Nếu áp lực bán được hấp thụ, NVL có thể xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nhịp hồi này cần được đánh giá thận trọng, bởi sự phục hồi về giá không đồng nghĩa với việc những khó khăn tài chính đã được giải quyết.

Ở thời điểm hiện tại, kịch bản tiêu cực đang dần hiện ra rõ hơn, nhưng chưa thể khẳng định sẽ xảy ra. Nếu NVL có nhịp hồi kỹ thuật, nhà đầu tư vẫn cần theo dõi khả năng huy động vốn, kết quả phát hành và tiến độ xử lý nợ để đánh giá liệu đà hồi phục có bền vững hay chỉ là nhịp hồi trước khi áp lực bán quay trở lại.

Những phiên giao dịch tới, cùng kết quả thực hiện quyền mua và các thông tin về tái cấu trúc tài chính, sẽ là cơ sở quan trọng để đánh giá diễn biến tiếp theo của NVL.

Nguồn tham khảo: Báo cáo tài chính bán niên 2026 của Novaland, thông tin công bố về phương án phát hành và bài viết về dư nợ ngân hàng của Novaland trên Người Quan Sát ngày 28/09/2026. Số liệu giao dịch trong bài được ghi nhận từ bảng điện phiên sáng 29/09/2026.

Bài viết mang tính chất phân tích và tham khảo, không phải khuyến nghị mua bán cổ phiếu.

 

Link nhóm tham khảo thêm góc nhìn thị trường: https://zalo.me/g/oaucp8mitkynqzp26o3a