“Thời gian sẽ chữa lành mọi vết thương, nhưng với SHB thì không thể…”
Đọc xong câu này trong một group chứng khoán, tự nhiên thấy nó đúng với tâm trạng của rất nhiều nhà đầu tư lúc này.
Không còn kiểu hoảng loạn vì một phiên giảm sàn nữa. SHB bây giờ tạo ra một cảm giác khác: mệt.
Một kiểu mệt rất khó tả. Nó không giảm mạnh để mình đủ đau mà cắt lỗ cho dứt khoát.
Nó cũng không tăng đủ khỏe để mình có niềm tin nắm giữ tiếp mà cứ đỏ nhẹ từng ngày. Rỉ máu từng chút. Âm thầm bào mòn sự kiên nhẫn.
Đó mới là kiểu cổ phiếu đáng sợ nhất.
Nhìn chart SHB hiện tại sẽ thấy đúng cái vibe đó. Sau giai đoạn tăng nóng với thanh khoản cực lớn, cổ phiếu bước vào một downtrend kéo dài. Mỗi lần hồi đều ngắn, yếu và nhanh chóng bị bán xuống. Đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước. Đáy sau thấp hơn đáy trước.
Một mẫu hình rất quen của những cổ phiếu từng hút dòng tiền đầu cơ cực mạnh, nhưng khi dòng tiền rút đi thì cổ đông ở lại chỉ còn hy vọng.
Thế nhưng cứ mỗi lần SHB xanh 1-2 line là cộng đồng lại bắt đầu: “Có khi tạo đáy rồi.” “Bank kiểu gì chẳng chạy.” “Đoạn này gom hàng đó.”
Rồi hôm sau lại đỏ.
Cảm giác đau nhất với người cầm SHB lúc này có lẽ không phải lỗ bao nhiêu phần trăm mà là mất thời gian và kiên nhẫn. Tiền nằm im. Cơ hội ở những mã khác thì chạy mất. Mỗi ngày mở bảng điện là thấy tài khoản mất thêm một ít, kiên nhẫn cũng mất một ít.
Đọc comment mấy hôm nay thấy rất nhiều người nói đúng một câu: “Không lỗ quá nhiều để cắt. Nhưng cũng không còn niềm tin để giữ.” Nghe buồn cười nhưng cực kỳ thật.
Với SHB, vùng 13-14 giờ không còn đơn thuần là vùng giá nữa. Nó thành vùng tâm lý rồi. Người kẹp hàng chờ hồi để thoát. Người có tiền chờ rẻ hơn để bắt đáy. Người lướt sóng thì quanh quẩn vài line 13 -14.1. Cả thị trường như đang nhìn nhau chứ chưa ai thật sự dám tin.
Điều thú vị là nếu nhìn riêng số liệu, SHB không phải không có câu chuyện. Quý I/2026, ngân hàng báo lợi nhuận trước thuế 4.656 tỷ đồng, tăng gần 7%. Thu nhập dịch vụ tăng mạnh. Câu chuyện tăng vốn vẫn đang diễn ra. Danh sách nhà đầu tư tham gia phát hành riêng lẻ có hàng loạt cái tên lớn như Dragon Capital, KIM, Hanwha Life Vietnam, VinaCapital…
Rồi thương vụ SHBFinance với Krungsri/MUFG cũng được nhắc tới như một nguồn thặng dư vốn tiềm năng. Nói cách khác: SHB không thiếu “story”.
Nhưng vấn đề của thị trường lúc này không phải là story nữa mà là niềm tin. Bởi trong chứng khoán, có những giai đoạn cổ phiếu rất rẻ nhưng người ta vẫn không muốn mua. Không phải vì định giá mà vì cảm giác “mua xong lại phải chờ tiếp”.
Đặc biệt với bank, chỉ cần xuất hiện thêm những thông tin liên quan đến thanh tra, quản trị rủi ro tín dụng hay chất lượng tài sản là tâm lý thị trường sẽ lập tức trở nên dè chừng hơn rất nhiều.
Ngày 05/03/2026, Thanh tra Chính phủ ban hành Thông báo số 84/TB-TTCP về kết luận thanh tra việc chấp hành chính sách, pháp luật trong hoạt động ngân hàng tại SHB.
Theo thông báo từ kết luận thanh tra, giai đoạn 2020–2025, hoạt động tín dụng tại SHB còn tồn tại hạn chế, vi phạm trong thẩm định hồ sơ, giải ngân, quản lý tài sản bảo đảm và kiểm soát dòng tiền. Riêng lĩnh vực bất động sản, kết luận đề cập việc cấp tín dụng vượt tổng vốn đầu tư dự án và một số vấn đề trong kiểm soát, giám sát sử dụng vốn vay.
Do đó, nhà đầu tư giờ không chỉ hỏi: “Lợi nhuận tăng bao nhiêu?” Mà còn hỏi: “Tiền đó có bền không?”, “Rủi ro nằm ở đâu?”. “Bao giờ thị trường mới chịu trả định giá cao hơn?”.... Và đó là lý do SHB cứ lình xình mãi quanh vùng 14.
Nó không quá xấu để sập mạnh nhưng cũng chưa đủ tốt để tạo FOMO. Một trạng thái cực kỳ khó chịu.
Có lẽ câu hỏi quan trọng nhất với SHB lúc này không còn là: “Cổ phiếu này rẻ hay đắt?”
Mà là: “Bao giờ niềm tin quay lại?”
Nếu kết quả kinh doanh tiếp tục cải thiện, thương vụ SHBFinance mang về nguồn lực thật sự, dòng tiền lớn quay lại và những vấn đề về quản trị rủi ro được xử lý rõ ràng hơn, vùng giá hiện tại có thể lại trở thành vùng khiến nhiều người tiếc vì đã không dám mua.
Nhưng nếu cổ phiếu vẫn tiếp tục kiểu “mỗi ngày mất một ít”, thì sự mệt mỏi của cổ đông là điều rất dễ hiểu. Bởi trên thị trường chứng khoán, đôi khi nỗi đau lớn nhất không phải mất tiền mà là cảm giác: “Mình đã giữ quá lâu… nhưng chẳng đi đến đâu cả.”
Còn bạn thì sao?
Bạn nghĩ SHB đang ở vùng chán nản cuối cùng trước khi hồi mạnh, hay vẫn là kiểu cổ phiếu nên đứng ngoài quan sát thêm?
