Sáng nay ngồi uống cà phê với một nhóm bạn đầu tư, vừa mở bảng điện thì PNJ lại nằm sàn.

Ông bạn ngồi cạnh cười: "Sàn 3 phiên rồi, có nên nhặt dần?."

Một người khác lắc đầu: "Đừng nhìn giá. Hãy nhìn xem hôm nay có bao nhiêu người đang muốn bán mà vẫn chưa bán được kìa."

Hai câu nói, hai cách đầu tư hoàn toàn khác nhau.

Một bên nhìn thấy cổ phiếu đã giảm sâu nên nghĩ đến cơ hội. Một bên lại nhìn thấy hàng chục triệu cổ phiếu còn nằm chất đống bên bán và cho rằng điều đáng sợ nhất lúc này không phải giá giảm, mà là tâm lý thị trường vẫn chưa ổn định.

Vậy PNJ lúc này là cơ hội hay là cái bẫy bắt đáy?

Nếu chỉ nhìn vào kết quả kinh doanh, nhiều người sẽ thấy PNJ không quá xấu. Doanh nghiệp vẫn khẳng định doanh thu, lợi nhuận quý II tăng trưởng hai chữ số, kế hoạch năm không thay đổi. Lãnh đạo và người nhà lãnh đạo cũng đăng ký mua thêm cổ phiếu để thể hiện niềm tin.

Nhưng thị trường lúc này không giao dịch dựa trên báo cáo tài chính.

Thị trường đang giao dịch bằng... mức độ bất định.

Vụ việc liên quan đến P-Lab vẫn đang trong quá trình điều tra, nhiều thông tin quan trọng vẫn chưa có kết luận cuối cùng. Nhà đầu tư vì thế rất khó định lượng rủi ro. Khi chưa biết "đáy của thông tin" nằm ở đâu thì cũng rất khó biết đâu là đáy của giá cổ phiếu.

Đó cũng là lý do nhiều nhà đầu tư lâu năm thường có một nguyên tắc khá đơn giản: không vội bắt đáy những cổ phiếu đang vướng thanh tra, điều tra hoặc các sự kiện pháp lý chưa ngã ngũ.

Không phải vì doanh nghiệp chắc chắn sẽ xấu đi, mà vì rủi ro lớn nhất lúc này là... những thông tin chưa xuất hiện.

PNJ mới giảm ba phiên, nhưng vẫn còn dư bán sàn hàng chục triệu cổ phiếu. Điều đó cho thấy áp lực thoát hàng vẫn rất lớn, trong khi dòng tiền bắt đáy vẫn khá dè dặt.

Có thể thị trường đang phản ứng thái quá. Cũng có thể đây mới chỉ là giai đoạn đầu của quá trình định giá lại rủi ro.

Tuy nhiên, bắt đáy chưa bao giờ là mua một cổ phiếu đang giảm mạnh. Bắt đáy là mua khi thị trường đã ngừng hoảng loạn. Còn với PNJ lúc này, có lẽ điều nhà đầu tư nên chờ không phải là một cây nến xanh, mà là một bức tranh rõ ràng hơn về những gì đang diễn ra.

Bạn có quan điểm thế nào? Hãy để lại comment nhé!