Theo công bố mới nhất từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), CTCP Dịch vụ Cáp treo Bà Nà - công ty con của Sun Group - đã hoàn tất phát hành lô trái phiếu BNC12601 vào ngày 17/7.

Lô trái phiếu này có khá nhiều điểm đáng chú ý:

  • Huy động 420 tỷ đồng
  • Phát hành 4.200 trái phiếu
  • Mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu
  • Kỳ hạn 5 năm, đáo hạn ngày 17/7/2031
  • Lãi suất lên tới 11,5%/năm

Con số khiến nhiều người chú ý nhất không phải 420 tỷ đồng, mà chính là 11,5%.

Đặt cạnh mặt bằng lãi suất huy động hiện nay sẽ thấy ngay sự khác biệt. Ngay cả những ngân hàng đang trả lãi cao nhất cũng chỉ quanh 9%/năm, trong khi lô trái phiếu này cao hơn tới 2,5 điểm %.

Một mức lãi suất như vậy đủ để nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi: Vì sao doanh nghiệp sẵn sàng trả lãi cao đến thế?

Điều đáng nói là doanh nghiệp này không phải một cái tên yếu về tài chính.

CTCP Dịch vụ Cáp treo Bà Nà chính là đơn vị vận hành hệ thống cáp treo và hàng loạt dịch vụ tại Sun World Ba Na Hills - một trong những điểm du lịch nổi tiếng nhất của Sun Group.

Năm 2025, doanh nghiệp này ghi nhận lợi nhuận sau thuế hơn 1.484 tỷ đồng, tức bình quân mỗi ngày bỏ túi hơn 4 tỷ đồng. So với năm trước, lợi nhuận tăng gần 250% - mức tăng trưởng đủ khiến nhiều doanh nghiệp phải mơ ước.

Lợi nhuận tăng kéo theo "của để dành" cũng phình to rất nhanh.

Lợi nhuận lũy kế tăng từ 3.452 tỷ đồng lên 4.885 tỷ đồng, còn vốn chủ sở hữu tăng mạnh từ 9.512 tỷ lên 17.679 tỷ đồng, gần như gấp đôi chỉ sau một năm.

Thế nhưng, nếu nhìn sang bên kia bảng cân đối kế toán lại là một câu chuyện hoàn toàn khác.

Đến cuối năm, tổng nợ phải trả đã lên gần 29.000 tỷ đồng, tăng hơn 7.300 tỷ đồng chỉ sau một năm.

Đáng chú ý nhất là nợ vay ngân hàng vượt 22.800 tỷ đồng, gần như gấp đôi so với cuối năm trước.

Đó cũng là lý do việc doanh nghiệp tiếp tục huy động thêm 420 tỷ đồng qua kênh trái phiếu, với mức lãi suất lên tới 11,5%/năm, thu hút không ít sự quan tâm.

Bởi khi một doanh nghiệp vừa báo lãi hàng nghìn tỷ đồng, vừa sở hữu vốn chủ tăng mạnh nhưng vẫn chấp nhận trả mức lãi cao hơn đáng kể so với lãi gửi ngân hàng để huy động vốn, câu chuyện phía sau chắc chắn sẽ còn khiến giới đầu tư tiếp tục theo dõi.

Bạn có quan điểm thế nào về việc này? Hãy để lại comment nhé!