Trong danh sách được bổ sung, Việt Nam có 3 đại diện gồm GEX (Gelex Group), MCH (Masan Consumer) và VPX (VPBankS). Ở chiều ngược lại, hai mã bị loại khỏi rổ là KOS (Kosy) và NKG (Thép Nam Kim).
Sau kỳ review tháng 2, tổng số cổ phiếu trong rổ MSCI Frontier Market Index không thay đổi, vẫn duy trì ở mức 246 mã.
Tính đến ngày 30/1/2026, Việt Nam tiếp tục là quốc gia có tỷ trọng lớn nhất trong rổ MSCI Frontier Market Index, đạt 28,81%. Romania đứng thứ hai với gần 12,3%, tiếp theo là Morocco với gần 11,8%.
Trong top 10 cổ phiếu có tỷ trọng lớn nhất, Việt Nam đóng góp 3 đại diện gồm VIC (Vingroup) với 6,26%, VHM (Vinhomes) với 2,11% và HPG (Hòa Phát) với 1,96%.
Thoạt nhìn, đây là một “tin vui đúng sách giáo khoa”, đặc biệt với MCH – Masan Consumer, doanh nghiệp vẫn được xem là “gà đẻ trứng vàng” trong hệ sinh thái của tỷ phú Nguyễn Đăng Quang.
Nhưng thị trường thì không đọc sách giáo khoa. Và phản ứng thực tế lại… rất khác. Cùng được thêm vào rổ MSCI, nhưng mỗi cổ phiếu lại có một số phận riêng.
Kết phiên hôm nay, GEX tăng trần, dư mua gần 3,6 triệu cổ phiếu.
VPX tăng 2,2%, giao dịch khá ổn định.
Riêng MCH – cái tên được đặt nhiều kỳ vọng nhất – lại tiếp tục chuỗi giao dịch yếu. Kết phiên, chỉ có hơn 107.000 cổ phiếu được sang tay. Trong phiên, phần lớn thời gian MCH giao dịch dưới tham chiếu, thậm chí có lúc rơi sâu về 143.100 đồng/cp, giảm gần 4%, trước khi được kéo về sát tham chiếu ở thời điểm ATC.
Điều đáng nói là bối cảnh thị trường chung hôm nay cực kỳ tích cực. VN-Index bật tăng gần 43 điểm, tiến lên vùng 1.796 điểm và ghi nhận phiên tăng điểm mạnh nhất trong vòng một tháng trở lại đây, với 273 mã tăng, 64 mã giảm và 47 mã đứng giá. Thanh khoản toàn thị trường theo đó vọt lên hơn 31.000 tỷ đồng.
Rổ VN30 tăng gần 50 điểm, lên vùng 2.000 điểm, với 27 mã xanh, chỉ 3 mã đỏ, thanh khoản gần 17.000 tỷ đồng.
Sàn HNX thậm chí còn là điểm sáng nhất khi tăng hơn 52 điểm, lên 1.879 điểm, thanh khoản vượt 29.000 tỷ đồng. Toàn sàn ghi nhận 91 mã tăng, 4 mã tham chiếu và chỉ 5 mã giảm.
Trong một phiên “xanh từ sáng đến chiều” như vậy, việc một cổ phiếu vừa được MSCI thêm vào rổ nhưng vẫn lặng lẽ đi ngang, thậm chí giảm sâu trong phiên, rõ ràng là tín hiệu không thể xem nhẹ.
Chuyển sàn HoSE: hào quang ngắn, thực tế dài
Ngày 25/12/2025, hơn 1,07 tỷ cổ phiếu MCH chính thức niêm yết trên HoSE với giá tham chiếu 212.800 đồng/cp, vốn hóa vượt 227.000 tỷ đồng, đủ điều kiện lọt rổ VN30.
Phiên chào sàn từng khiến thị trường xôn xao:
- Giá đóng cửa 223.500 đồng/cp
- Tăng 5%
- Một cú kéo ATC nghìn tỷ, làm dấy lên kỳ vọng: “tay to vào hàng, game lớn bắt đầu”
Thế nhưng, suốt hơn 1,5 tháng sau chuyển sàn, mã này liên tục cắm đầu dù doanh nghiệp liên tục phát hành thêm và trả cổ tức khủng. Sau chuỗi giảm sâu kéo dài, hiện MCH giao dịch quanh 150.000 đồng/cp, tương đương mức bốc hơi gần 30% thị giá.
Điều đáng nói không nằm ở việc giá giảm, mà là cách giá giảm:
- Giảm đều, không hoảng loạn
- Thanh khoản thấp
- Không xuất hiện các phiên “đạp sàn – tháo chạy”
Điều này cho thấy: cổ đông không sợ, nhưng dòng tiền mới không mặn mà.
Những người đang nắm giữ MCH chủ yếu là:
- Cổ đông dài hạn từ thời UPCoM
- Các quỹ, tổ chức đã “ăn dày” trước khi chuyển sàn
Họ không bán tháo, nhưng cũng không mua thêm, khiến cổ phiếu rơi vào trạng thái lơ lửng và… tự trượt xuống tìm điểm cân bằng mới.
Nói thẳng, MCH không còn rẻ để gọi là cổ phiếu tăng trưởng, nhưng cũng chưa đủ rẻ để trở thành cổ phiếu phòng thủ.
Do đó, việc MCH được thêm vào MSCI Frontier Market Index là một cột mốc quan trọng về mặt chuẩn mực quốc tế. Tuy nhiên, thực tế cho thấy MSCI Frontier chưa đủ lực kéo dòng tiền lớn, đặc biệt với những cổ phiếu đã có vốn hóa cao và định giá không còn hấp dẫn.
Thị trường lúc này đang đặt cho MCH một câu hỏi rất đơn giản:
➡️ “Câu chuyện tăng trưởng tiếp theo là gì?”
Chừng nào câu hỏi đó chưa có lời đáp đủ thuyết phục, thì “gà đẻ trứng vàng” vẫn sẽ… đẻ, nhưng khó khiến thị trường hào hứng như trước.
Quan điểm của bạn về việc này thế nào?
