Một phiên giao dịch đáng chú ý
Phiên hôm nay 18/09/2026, cổ phiếu NVB – Ngân hàng TMCP Quốc Dân (NCB) tăng kịch biên độ +9,4%, lên 12.800 đồng/cổ phiếu, với trạng thái trắng bên bán.
Đáng chú ý, thanh khoản đạt hơn 2,1 triệu cổ phiếu, cao gấp nhiều lần mức giao dịch bình quân gần đây.
Về mặt kỹ thuật, đây là một phiên breakout đáng chú ý khi giá vượt qua vùng tích lũy trước đó cùng sự gia tăng mạnh của thanh khoản.
Tuy nhiên, điều khiến tôi quan tâm đến NVB không chỉ nằm ở diễn biến giá của một phiên giao dịch.
Quan trọng hơn là những thay đổi đang diễn ra bên trong chính doanh nghiệp.
1. Kết quả kinh doanh đang có sự chuyển biến mạnh
Sau nhiều năm thực hiện quá trình tái cơ cấu, NCB đang cho thấy những tín hiệu tích cực về hoạt động kinh doanh.
Trong 6 tháng đầu năm 2026:
- Lợi nhuận sau thuế đạt 726,7 tỷ đồng, tăng 57% so với cùng kỳ.
- Riêng quý II/2026, lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 510,7 tỷ đồng, tăng gần 64% so với cùng kỳ.
- Tổng tài sản đạt gần 199.000 tỷ đồng, đã vượt kế hoạch cả năm.
- Dư nợ cho vay khách hàng đạt hơn 133.500 tỷ đồng, tăng trưởng tín dụng gần 37% so với cuối năm 2025.
Những con số trên cho thấy NCB đang bước vào giai đoạn tăng trưởng với tốc độ khá cao sau quá trình tái cơ cấu.
2. Câu chuyện tăng vốn là một yếu tố đặc biệt đáng chú ý
Trong năm 2026, NCB đã hoàn thành đợt phát hành riêng lẻ 1 tỷ cổ phiếu, thu về khoảng 10.000 tỷ đồng, đưa vốn điều lệ lên 29.280 tỷ đồng.
Đáng chú ý hơn, ngân hàng đã thông qua phương án tiếp tục phát hành riêng lẻ 3,3 tỷ cổ phiếu trong năm 2027, dự kiến huy động khoảng 33.000 tỷ đồng.
Nếu thực hiện đầy đủ, vốn điều lệ của NCB có thể tăng lên khoảng 62.280 tỷ đồng.
Ngày 16/09/2026, HĐQT NCB đã có nghị quyết triển khai phương án tăng vốn năm 2027.
Đây có thể là một bước ngoặt lớn đối với quy mô hoạt động của NCB trong những năm tới.
3. Điều đáng theo dõi là sự thay đổi về “trạng thái” của doanh nghiệp
NVB đang có một câu chuyện tương đối khác biệt:
Tái cơ cấu → tăng vốn → mở rộng bảng cân đối → tăng trưởng tín dụng → tăng lợi nhuận → xử lý các tồn đọng → hoàn thành phương án cơ cấu lại → hướng tới giai đoạn tăng trưởng mới.
Nếu quá trình này tiếp tục diễn ra thuận lợi, cách thị trường nhìn nhận NVB trong tương lai có thể thay đổi đáng kể so với hình ảnh của một ngân hàng đang trong quá trình tái cơ cấu trước đây.
Đây chính là lý do tôi cho rằng NVB là một cổ phiếu cần được đặc biệt theo dõi trong giai đoạn 2026–2028.
4. Nhưng không thể bỏ qua bài toán nợ xấu
Một phân tích về NVB sẽ không đầy đủ nếu chỉ nhìn vào tăng trưởng và lợi nhuận.
Tại thời điểm 30/06/2026, nợ xấu của NCB vẫn ở mức cao, khoảng 8.592 tỷ đồng, tương đương tỷ lệ NPL khoảng 6,43%. Nợ nhóm 5 cũng vẫn ở mức đáng chú ý.
Đây là một trong những biến số quan trọng nhất cần theo dõi trong các quý tới.
Điều cần quan sát không chỉ là:
NPL % giảm hay tăng
mà quan trọng hơn là:
Giá trị nợ xấu tuyệt đối, nợ nhóm 5, chi phí dự phòng và tỷ lệ bao phủ nợ xấu sẽ diễn biến như thế nào.
Nếu chất lượng tài sản tiếp tục được cải thiện trong khi lợi nhuận tăng trưởng, câu chuyện tái cơ cấu của NVB sẽ có thêm cơ sở để được củng cố.
5. Tăng vốn lớn cũng đồng nghĩa với bài toán pha loãng
Đây là điểm nhà đầu tư cần đặc biệt lưu ý.
Nếu phương án phát hành thêm 3,3 tỷ cổ phiếu trong năm 2027 được thực hiện đầy đủ, số lượng cổ phiếu của NVB sẽ tăng rất mạnh.
Vì vậy, tăng vốn chỉ thực sự tạo ra giá trị cho cổ đông nếu nguồn vốn mới được chuyển hóa hiệu quả thành:
Tài sản sinh lời → tín dụng → thu nhập → lợi nhuận → ROE/EPS.
Do đó, trong giai đoạn 2026–2028, tôi sẽ quan tâm nhiều đến EPS và ROE sau tăng vốn, thay vì chỉ nhìn vào tốc độ tăng tổng tài sản hay vốn điều lệ.
6. Phiên 18/09/2026: tín hiệu kỹ thuật đáng chú ý
Từ góc nhìn kỹ thuật, phiên hôm nay hội tụ khá nhiều yếu tố:
- Giá tăng trần +9,4%.
- Thanh khoản hơn 1,5 triệu cổ phiếu.
- Khối lượng cao hơn đáng kể so với bình quân gần đây.
- Giá vượt vùng tích lũy trước đó.
- Cầu chủ động rất mạnh và xuất hiện tình trạng trắng bên bán.
Đây là một phiên breakout đáng chú ý về giá và thanh khoản.
Tuy nhiên, một phiên breakout chưa đủ để khẳng định một xu hướng tăng dài hạn.
Các phiên giao dịch tiếp theo sẽ rất quan trọng để kiểm chứng liệu NVB có thể duy trì mặt bằng giá mới, giữ được vùng breakout và tiếp tục thu hút dòng tiền hay không.
7. Những dữ liệu tôi sẽ tiếp tục theo dõi
Trong thời gian tới, NVB sẽ được theo dõi trên 4 nhóm chỉ tiêu chính:
Tăng trưởng
Tín dụng – tổng tài sản – huy động – CASA – NIM.
Lợi nhuận
LNST – ROA – ROE – chất lượng tăng trưởng lợi nhuận.
Chất lượng tài sản
NPL – nợ nhóm 3/4/5 – chi phí dự phòng – tỷ lệ bao phủ nợ xấu.
Tăng vốn
Tiến độ phát hành 3,3 tỷ cổ phiếu – mức độ pha loãng – hiệu quả sử dụng nguồn vốn mới.
Đây sẽ là những dữ liệu quyết định liệu quá trình chuyển đổi của NCB có thực sự tạo ra một giai đoạn tăng trưởng bền vững hay không.
Kết luận
NVB đang xuất hiện một chuỗi yếu tố đáng chú ý cả về cơ bản lẫn kỹ thuật.
Một mặt, ngân hàng đang có:
Lợi nhuận tăng trưởng mạnh + tín dụng tăng nhanh + quy mô tài sản mở rộng + hoàn thành tăng vốn 10.000 tỷ + kế hoạch tăng vốn thêm 33.000 tỷ.
Mặt khác, nhà đầu tư vẫn cần theo dõi sát:
Nợ xấu + chất lượng tài sản + hiệu quả sử dụng vốn + pha loãng cổ phiếu + tiến độ hoàn thành quá trình tái cơ cấu.
Chính sự kết hợp giữa câu chuyện tái cơ cấu, tăng vốn và tăng trưởng khiến tôi đưa NVB vào nhóm:
“CỔ PHIẾU SƠN INVEST ĐẶC BIỆT THEO DÕI GIAI ĐOẠN 2026–2028”
Chưa cần vội vàng đưa ra kết luận về giá cổ phiếu. Điều quan trọng ở thời điểm hiện tại là tiếp tục theo dõi xem những thay đổi về quy mô vốn và hoạt động kinh doanh có thực sự được chuyển hóa thành chất lượng lợi nhuận và giá trị trên mỗi cổ phiếu hay không.
Bài viết nhằm chia sẻ góc nhìn và quá trình phân tích cá nhân, không phải cam kết lợi nhuận hay khuyến nghị mua/bán cổ phiếu. Nhà đầu tư cần tự đánh giá rủi ro và thông tin công bố chính thức trước khi đưa ra quyết định đầu tư.
