Platinum Victory ngày 7/4 đã có văn bản gửi tới Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM và Công ty cổ phần sữa Việt Nam (Vinamilk, mã: VNM) đăng ký bán toàn bộ 52,55 triệu cổ phiếu VNM, tương đương 2,51% vốn điều lệ.
Giao dịch dự kiến diễn ra từ 13/4 đến 12/5, thông qua thỏa thuận hoặc khớp lệnh trên sàn. Nếu thành công, cổ đông ngoại này sẽ chính thức rời khỏi Vinamilk sau nhiều năm gắn bó.
Tính theo mệnh giá, thương vụ có giá trị khoảng 525,5 tỷ đồng. Tuy nhiên, nếu lấy theo giá đóng cửa ngày 7/4 là 61.000 đồng/cp, quy mô thực tế của “cú thoát hàng” này lên tới:
👉 hơn 3.200 tỷ đồng
Một con số đủ lớn để khiến thị trường phải theo dõi.
3 lần thoái vốn và… 3 lần “vấp”
Điều đáng nói, đây không phải lần đầu Platinum Victory muốn rút khỏi Vinamilk.
Cùng thời điểm gửi thông báo trên, “ông lớn” này cũng đã có báo cáo gửi tới Vinamilk về việc, trong giai đoạn 9/3 – 7/4/2026 cũng đăng ký bán đúng lượng cổ phiếu trên. Kết quả:
👉 không bán được cổ phiếu nào.
Lý do quen thuộc tiếp tục được đưa ra: “điều kiện thị trường không thuận lợi”.
Trước đó nữa, từ 28/1 – 26/2/2026, Platinum Victory cũng từng đăng ký bán tới 125,76 triệu cổ phiếu (6,02%). Kết quả lần này “khá hơn” một chút:
- Bán được 73,21 triệu cổ phiếu
- Thu về khoảng 732 tỷ đồng (tính theo mệnh giá)
- Tỷ lệ sở hữu giảm từ 6,02% xuống còn 2,51%
Nhưng phần còn lại – chính là 52,5 triệu cổ phiếu hiện nay – vẫn “kẹt” lại trên thị trường.
Tóm lại:
- Lần 1: bán được một phần
- Lần 2: không bán được
- Lần 3: tiếp tục đăng ký bán lại
Một chuỗi hành động cho thấy việc thoái vốn tại Vinamilk không hề dễ dàng, đặc biệt với những lô lớn.
Vì sao bán khó?
Câu trả lời nằm ở chính thị trường.
Cổ phiếu VNM thời gian gần đây giao dịch trong trạng thái khá thận trọng:
- Biên độ không quá mạnh
- Thanh khoản không bùng nổ
Với một “cục hàng” hơn 52 triệu cổ phiếu, việc tìm được lực cầu đủ lớn để hấp thụ trong thời gian ngắn là bài toán không đơn giản.
Nếu bán thỏa thuận, cần có đối tác đủ “tiền tươi”.
Nếu bán khớp lệnh, nguy cơ đè giá là điều khó tránh.
Đó có thể là lý do khiến Platinum Victory liên tục “quay xe” dù đã nhiều lần đăng ký.
Câu chuyện cổ tức: vẫn là “nam châm” giữ chân cổ đông?
Trong khi một cổ đông ngoại tìm cách rút lui, Vinamilk lại đang bước vào mùa đại hội cổ đông 2026 với thông điệp quen thuộc: duy trì vị thế “máy in cổ tức tiền mặt”.
Kế hoạch năm 2026:
- Doanh thu: 66.477 tỷ đồng
- Lợi nhuận sau thuế: 9.828 tỷ đồng
Điểm đáng chú ý nhất là chính sách cổ tức:
👉 dự kiến chi tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế bằng tiền mặt
Trước đó, năm 2025 Vinamilk ghi nhận:
- Doanh thu: 63.724 tỷ đồng – cao nhất nhiều năm
- Lợi nhuận sau thuế: 9.414 tỷ đồng – giảm nhẹ 0,4% so với 2024
Góc nhìn cá nhân
Ở góc độ thị trường, câu chuyện của Platinum Victory không chỉ là một thương vụ thoái vốn đơn lẻ, mà phản ánh bài toán lớn hơn: thoát khỏi những cổ phiếu vốn hóa lớn, thanh khoản vừa phải không hề dễ, đặc biệt khi khối lượng bán lên tới hàng chục triệu đơn vị.
Trong ngắn hạn, áp lực cung từ hơn 52 triệu cổ phiếu vẫn là biến số cần theo dõi. Nhưng ở chiều ngược lại, việc nhiều lần “bán bất thành” cũng cho thấy bên bán chưa sẵn sàng hạ giá sâu, trong khi bên mua chưa thực sự nhập cuộc ở quy mô lớn.
Diễn biến sắp tới vì thế sẽ mang tính “cân não”: hoặc thị trường hấp thụ được lô hàng này, hoặc một lần nữa kịch bản cũ lặp lại – đăng ký rồi… để đó.
Và khi đó, câu hỏi không còn là Platinum Victory có muốn rời đi hay không, mà là: thị trường đã sẵn sàng để họ rời đi chưa.
