Nếu giao dịch hoàn tất, cổ đông ngoại này sẽ chính thức rời ghế cổ đông sau nhiều năm đồng hành.

Theo thông báo được phát ra cuối ngày 3/3, Platinum Victory hiện nắm 52.551.922 cổ phiếu VNM (2,51%) và đăng ký bán toàn bộ từ 9/3 đến 7/4/2026 bằng thỏa thuận, khớp lệnh hoặc qua Trung tâm Lưu ký.

Tạm tính theo mệnh giá, giá trị lô cổ phần hơn 525 tỷ đồng. Nhưng nếu tính theo thị giá quanh mốc 65.000 đồng/cp đang giao dịch những ngày gần đầy, giá trị thực tế có thể lên tới 3.416 tỷ đồng – một con số đủ khiến nhiều cổ đông ngỡ ngàng.

Điều đáng nói: đây không phải lần đầu họ “thoái lui”.

Cùng thời điểm thông báo trên được phát ra, cổ đông ngoại này đã có thông báo gửi Vinamilk về việc bán không hết cổ phiếu đã đăng ký.

Cụ thể, thời gian từ 28/1 – 26/2/2026, Platinum Victory từng đăng ký bán toàn bộ 125,76 triệu cổ phiếu (6,02%) VNM.

Kết quả: bán được 73,21 triệu cổ phiếu qua giao dịch thỏa thuận, thu về (tính theo mệnh giá) 732,1 tỷ đồng.

Sau thương vụ đó, tỷ lệ sở hữu giảm từ 6,02% xuống còn 2,51%.

Lý do không bán hết? “Điều kiện thị trường không thuận lợi”.

Giờ thì phần còn lại cũng đang được đưa lên bàn.

🪑 Không chỉ rút vốn, còn rút cả ghế quản trị?

Một diễn biến khác đáng chú ý: ông Alain Xavier Cany – Thành viên HĐQT Vinamilk, đại diện theo ủy quyền của Platinum Victory mới đây cũng đã nộp đơn từ nhiệm lên HĐQT Vinamilk.

Việc này sẽ được thông qua tại ĐHĐCĐ thường niên ngày 22/4/2026 nếu cổ đông chấp thuận.

Đáng chú ý, không chỉ khối ngoại.

Công ty TNHH MTV Đầu tư SCIC (SIC) – đơn vị liên quan đến vốn Nhà nước – cũng đã bán toàn bộ 1,45 triệu cổ phiếu VNM (0,069%) trong tháng 1.

Từng giao dịch riêng lẻ có thể không quá ồn ào. Nhưng khi đặt cạnh nhau, bức tranh cổ đông Vinamilk rõ ràng đang có sự dịch chuyển.

📊 Doanh thu kỷ lục, lợi nhuận giảm

Năm 2025, Vinamilk ghi nhận:

Áp lực đến từ:

  • Giá vốn tăng hơn 1.200 tỷ đồng
  • Doanh thu tài chính giảm
  • Chi phí lãi vay tăng
  • Chi phí bán hàng và quản lý tăng gần 1.000 tỷ đồng

Tổng tài sản cuối năm đạt 53.312 tỷ đồng, nhưng tiền mặt và đầu tư tài chính ngắn hạn đều giảm. Vốn chủ sở hữu cũng giảm gần 2.000 tỷ đồng.

Một bức tranh không xấu, nhưng cũng không còn “tăng trưởng mượt” như giai đoạn vàng.

💼 Thù lao lãnh đạo điều chỉnh nhẹ

Không chỉ lợi nhuận, thù lao HĐQT năm 2025 nhìn chung giảm nhẹ.

Đáng chú ý nhất vẫn là bà Mai Kiều Liên – Tổng Giám đốc gắn bó hơn 3 thập kỷ với Vinamilk.

  • Thù lao HĐQT: 1,898 tỷ đồng (giảm so với 2024)
  • Lương TGĐ: 457 triệu đồng/tháng

Tổng thu nhập năm 2025 gần 7,6 tỷ đồng – cao nhất công ty.

Bà Liên hiện sở hữu hơn 6,4 triệu cổ phiếu VNM và vẫn là gương mặt biểu tượng của doanh nghiệp này.

Góc nhìn cá nhân

Nhìn tổng thể, câu chuyện tại Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam lúc này không chỉ là một thương vụ bán cổ phiếu đơn lẻ.

Khi một cổ đông ngoại như Platinum Victory Pte. Ltd. liên tục đăng ký thoái vốn, bán chưa hết lại bán tiếp, đồng thời đại diện trong HĐQT nộp đơn từ nhiệm, thông điệp phát ra rõ ràng là một cuộc rút lui có tính toán. Cùng lúc đó, một số cổ đông khác cũng âm thầm cơ cấu lại tỷ lệ sở hữu.

Ở chiều ngược lại, Vinamilk vẫn duy trì được doanh thu kỷ lục, lợi nhuận chỉ giảm nhẹ và bộ máy điều hành gần như không có biến động lớn. Ban lãnh đạo, đứng đầu là bà Mai Kiều Liên, vẫn đang nắm giữ lượng cổ phần đáng kể và tiếp tục điều hành doanh nghiệp theo hướng ổn định.

Vì vậy, điều thị trường quan sát lúc này không chỉ là việc “bán được bao nhiêu cổ phiếu”, mà là câu hỏi lớn hơn: sau khi cổ đông ngoại rút lui, cấu trúc sở hữu của Vinamilk sẽ thay đổi thế nào, ai sẽ bước vào thay thế và liệu chiến lược phát triển có xuất hiện một chương mới?

Từ nay đến kỳ ĐHĐCĐ cuối tháng 4, mỗi động thái của VNM có lẽ sẽ không chỉ là biến động giá cổ phiếu, mà còn là tín hiệu cho một giai đoạn chuyển mình âm thầm nhưng đáng chú ý của doanh nghiệp sữa đầu ngành.