Lại thêm một giao dịch tài chính đáng chú ý vừa xuất hiện trong hệ sinh thái của Sunshine Group do Đỗ Anh Tuấn làm Chủ tịch.

Theo nghị quyết vừa được công bố, Sunshine đã thông qua việc Công ty TNHH Dynamic Innovation (DIC) sử dụng tài sản thuộc sở hữu của mình để bảo đảm cho khoản vay của Công ty TNHH Công nghệ PrintX tại VPBank, với hạn mức tối đa lên tới 1.670 tỷ đồng.

Nếu chỉ đọc lướt, đây có thể được xem là một thủ tục pháp lý mang tính kỹ thuật. Nhưng nhìn kỹ hơn, giao dịch này cho thấy cách các tài sản bất động sản trong hệ sinh thái Sunshine đang được sử dụng như một công cụ tài chính để hỗ trợ huy động vốn.

1. Con số đầu tiên gây chú ý: 1.670 tỷ đồng

Đây không phải một khoản vay vài chục hay vài trăm tỷ đồng. Mức bảo đảm được phê duyệt lên tới 1.670 tỷ đồng, tương đương quy mô vốn của không ít doanh nghiệp niêm yết cỡ vừa trên thị trường.

Điều này cho thấy PrintX đang có nhu cầu huy động vốn khá lớn, đồng thời DIC cũng sẵn sàng sử dụng tài sản của mình để đứng ra bảo đảm cho nghĩa vụ tài chính này.

2. Không chỉ bảo lãnh nợ gốc, mà gần như toàn bộ nghĩa vụ tài chính

Điểm đáng chú ý tiếp theo nằm ở phạm vi bảo đảm.

Theo nội dung nghị quyết, tài sản của DIC không chỉ bảo đảm cho khoản nợ gốc mà còn bao gồm:

  • Lãi trong hạn;
  • Lãi và phí quá hạn;
  • Các khoản phạt;
  • Chi phí phát sinh;
  • Bồi thường thiệt hại;
  • Các nghĩa vụ tài chính khác liên quan đến khoản vay.

Nói cách khác, nếu ví đây là một "chiếc ô bảo lãnh", thì chiếc ô này đang được mở với phạm vi khá rộng.

3. Đây không phải lần đầu Sunshine dùng tài sản dự án để mở hạn mức tín dụng

Nếu theo dõi các công bố gần đây của Sunshine, có thể thấy việc sử dụng tài sản bất động sản để hỗ trợ dòng vốn trong hệ sinh thái không phải là câu chuyện mới.

Cuối tháng 3 vừa qua, Sunshine cũng đã thông qua việc Dynamic Innovation vay tối đa 200 tỷ đồng từ VPBank để thực hiện nghĩa vụ ký quỹ liên quan đến dự án khu nhà ở phường Tân Phú (nay là phường Tân Mỹ), TP.HCM.

Đáng chú ý, tài sản bảo đảm khi đó không phải tiền mặt hay cổ phiếu, mà là các quyền tài sản phát sinh từ dự án bất động sản, bao gồm:

  • Quyền tài sản phát sinh từ hợp đồng hợp tác đầu tư giữa DIC và Phát Đạt;
  • Quyền tài sản liên quan đến việc đầu tư, khai thác các lô đất B2 và B3 tại khu nhà ở Tân Phú (nay là Tân Mỹ);
  • Quyền tài sản phát sinh từ dự án chung cư cao tầng kết hợp thương mại - dịch vụ - văn phòng tại lô B4;
  • Quyền tài sản từ việc đầu tư, kinh doanh và khai thác các lô B2, B3 sau khi DIC được ghi nhận là chủ đầu tư.

4. Tài sản bảo đảm lần này có gì đáng chú ý?

Nhóm tài sản đầu tiên là toàn bộ quyền tài sản phát sinh từ việc đầu tư, kinh doanh và khai thác dự án khu chung cư cao tầng kết hợp thương mại, dịch vụ và văn phòng tại lô B4 thuộc dự án Khu nhà ở phường Tân Phú, quận 7 (nay là phường Tân Mỹ).

Nhóm tài sản thứ hai đáng chú ý hơn, là các quyền tài sản phát sinh từ Hợp đồng hợp tác đầu tư số 01/HĐHTĐT-E3/2018 được ký giữa DIC và Phát Đạt từ năm 2018, liên quan đến việc hợp tác đầu tư tại các lô đất B2 và B3.

Nhóm tài sản thứ ba là các quyền tài sản phát sinh từ việc đầu tư, kinh doanh và khai thác các lô đất B2 và B3 của dự án.

Đáng chú ý, tài liệu công bố nêu rõ việc thế chấp này được thực hiện sau khi DIC và Phát Đạt ký hợp đồng chuyển nhượng dự án tại hai lô đất nói trên.

Nói cách khác, các tài sản bất động sản trong hệ sinh thái Sunshine đang không chỉ đóng vai trò phát triển dự án và bán hàng, mà còn được sử dụng như một công cụ tài chính để mở rộng khả năng huy động vốn.

5. Nên nhìn động thái này của Sunshine như thế nào?

Trong các hệ sinh thái doanh nghiệp lớn, việc công ty A sử dụng tài sản để hỗ trợ công ty B vay vốn là câu chuyện không hiếm gặp.

Ở góc nhìn tích cực, đây có thể được xem là cách doanh nghiệp tận dụng tài sản hiện hữu để mở rộng nguồn vốn cho toàn hệ sinh thái. Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, đây cũng là chi tiết mà nhà đầu tư không nên bỏ qua.

Trước hết, cần nhấn mạnh rằng đây không phải khoản vay trực tiếp của Sunshine. Nếu PrintX thực hiện đầy đủ nghĩa vụ tài chính, tài sản bảo đảm sẽ không bị ảnh hưởng.

Tuy nhiên, nếu bên vay không hoàn thành nghĩa vụ, tài sản của Dynamic Innovation có thể bị xử lý theo các thỏa thuận tín dụng. Đây là một chi tiết mà người mua bất động sản cần đặc biệt chú ý.

Đáng chú ý hơn, phạm vi bảo đảm không chỉ bao gồm nợ gốc mà còn bao gồm lãi, lãi quá hạn, phí, phạt, chi phí phát sinh, bồi thường thiệt hại và các nghĩa vụ tài chính khác.

Thực tế, điều đáng quan tâm có lẽ không chỉ là con số 1.670 tỷ đồng.

Điều đáng theo dõi hơn là cách một dự án bất động sản đang được sử dụng trong cấu trúc huy động vốn của toàn bộ hệ sinh thái Sunshine.

Bởi ở đây, bất động sản không chỉ đóng vai trò phát triển dự án, bán hàng hay ghi nhận doanh thu. Nó còn đang được sử dụng như một loại "tài sản tài chính", đóng vai trò bệ đỡ cho các khoản tín dụng và cho cả những mắt xích kinh doanh khác trong hệ sinh thái.

Một dự án bất động sản có giá trị lớn hoàn toàn có thể trở thành nền tảng để mở rộng nguồn vốn cho các lĩnh vực kinh doanh mới. Tuy nhiên, khi tài sản bất động sản đứng sau nghĩa vụ của một pháp nhân khác, mức độ liên kết và ràng buộc tài chính trong hệ sinh thái cũng là yếu tố cần được theo dõi kỹ hơn.

Với Sunshine KSF, tài sản bất động sản dường như không chỉ được sử dụng để phát triển dự án hay bán hàng.

Nó còn đang được vận dụng như một công cụ tài chính cho những bước đi phía sau. Và có lẽ, đây mới là điểm đáng suy nghĩ nhất trong câu chuyện này.

Còn bạn thì sao, bạn nhìn đây là cách Sunshine KSF tận dụng tài sản để mở vốn cho hệ sinh thái, hay là một điểm cần theo dõi kỹ hơn với cổ đông KSF? Hãy để lại bình luận nhé!