Dự án “Mở rộng về phía Đông Khu du lịch Hải Giang Merry Land” với tổng vốn đầu tư gần 2.000 tỷ đồng chính thức bị chấm dứt hoạt động theo đề nghị của chính doanh nghiệp dự án thuộc hệ sinh thái Hưng Thịnh.
Điều đáng chú ý là đây không phải một dự án nhỏ để “dừng cũng được”. Theo phê duyệt, dự án rộng gần 72 ha, nằm liền kề đại đô thị nghỉ dưỡng MerryLand Quy Nhơn hơn 600 ha – từng được xem là quân bài chiến lược của Hưng Thịnh tại miền Trung.
Kế hoạch ban đầu khá tham vọng: khu sân tập golf, biệt thự nghỉ dưỡng, tổ hợp thương mại – dịch vụ du lịch, hệ sinh thái phục vụ du lịch cao cấp…
Nói cách khác, đây là một mảnh ghép để mở rộng “đế chế nghỉ dưỡng” mà Hưng Thịnh từng kỳ vọng biến Hải Giang thành điểm đến quy mô lớn kiểu “all in one”. Nhưng cuối cùng, dự án lại dừng ngay khi chưa hoàn tất toàn bộ kế hoạch phát triển.
Điểm đáng chú ý nằm ở chỗ: dự án không bị thu hồi vì thanh tra hay sai phạm, mà là nhà đầu tư chủ động xin chấm dứt.
Và điều này phản ánh khá rõ một thực tế đang diễn ra trên thị trường bất động sản lúc này: nhiều doanh nghiệp đang phải ưu tiên “co cụm”, tái cơ cấu dòng tiền thay vì tiếp tục mở rộng quỹ đất hay triển khai thêm các đại dự án mới.
Đặc biệt là với bất động sản nghỉ dưỡng. Sau giai đoạn sốt nóng 2020–2021, phân khúc này đã trải qua cú giảm tốc rất mạnh: thanh khoản thấp, dòng tiền bán hàng yếu, pháp lý kéo dài, chi phí vốn tăng cao, áp lực trái phiếu lớn và nhất là khách đầu tư cá nhân dè chừng hơn trước rất nhiều.
Những đại đô thị nghỉ dưỡng từng được kỳ vọng trở thành “thành phố du lịch mới” giờ lại trở thành bài toán cực nặng về vốn và tốc độ hấp thụ.
Thực tế, MerryLand Quy Nhơn từng được quảng bá rất mạnh với quy mô hơn 623 ha và tổng vốn đầu tư khoảng 47.000 tỷ đồng. Dự án này mang đủ “combo” của một siêu đô thị du lịch: condotel, shophouse, biệt thự, sân golf, khu vui chơi, tổ chức lễ hội và sự kiện…
Có thời điểm, đây được xem là một trong những biểu tượng tham vọng lớn nhất của Hưng Thịnh tại miền Trung. Nhưng thị trường thì thay đổi quá nhanh.
Từ câu chuyện mở rộng quy mô, nhiều doanh nghiệp địa ốc giờ chuyển sang ưu tiên: xử lý nợ, giảm áp lực tài chính, thanh lọc dự án, tập trung nguồn lực cho những tài sản có khả năng tạo dòng tiền thực.
Nhìn vào bức tranh tài chính của Hưng Thịnh Quy Nhơn cũng thấy rõ điều đó.
Doanh nghiệp này từng trải qua giai đoạn cực khó khi lỗ hơn 1.181 tỷ đồng năm 2023 và tiếp tục âm hơn 616 tỷ đồng năm 2024. Dù nửa đầu 2025 đã quay lại báo lãi hơn 700 tỷ đồng và giảm mạnh áp lực nợ, nhưng dấu vết của giai đoạn “đốt tiền” vẫn còn khá rõ khi vốn chủ sở hữu sụt giảm mạnh và doanh nghiệp vẫn còn lỗ lũy kế.
Việc tất toán hàng nghìn tỷ đồng trái phiếu gần đây cho thấy ưu tiên lớn nhất hiện tại có lẽ không còn là “mở rộng thật nhanh”, mà là ổn định tài chính và giữ nhịp hệ sinh thái.
Và câu chuyện của Hưng Thịnh có thể không phải cá biệt.
Thị trường đang bước vào giai đoạn phân hóa rất mạnh: dự án nào có pháp lý rõ, ở thật, tạo dòng tiền thật thì vẫn có cơ hội, còn các đại dự án nghỉ dưỡng vốn lớn, chu kỳ dài, phụ thuộc mạnh vào dòng tiền đầu tư… đang chịu áp lực ngày càng lớn.
Một thời, doanh nghiệp đua nhau ôm quỹ đất và mở rộng thật nhanh.
Còn bây giờ, “sống khỏe” đôi khi lại quan trọng hơn “đi thật xa”.
