Bạn biết không? Theo cập nhật mới nhất, Vinamilk hiện có vốn điều lệ hơn 20.899 tỷ đồng, tương ứng gần 2,1 tỷ cổ phiếu đang lưu hành. Trong đó, top 20 cổ đông lớn nhất đang nắm giữ hơn 77% vốn công ty nhưng riêng 3 cổ đông lớn nhất chiếm tới 67%, gồm:

  • SCIC (Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước)
  • Jardine Cycle & Carriage (JC&C)
  • Nhóm Fraser & Neave (F&N) – tập đoàn đồ uống – thực phẩm của tỷ phú Thái Lan

Đây vẫn là bộ ba quen thuộc đã “neo” quyền lực tại Vinamilk nhiều năm qua.

Danh sách top 20 cổ đông nắm quyền chi phối ở Vinamilk. Nguồn: BCTC Vinamilk

Hai “cá mập” cá nhân bất ngờ xuất hiện

Điểm đáng chú ý năm nay là sự xuất hiện của hai nhà đầu tư cá nhân trong nước lọt vào danh sách cổ đông lớn:

  • Bà Trần Thị Quế Ngọc nắm hơn 11 triệu cổ phiếu VNM
  • Bà Võ Thị Lượng nắm khoảng 7,9 triệu cổ phiếu

Tạm tính theo giá cổ phiếu sáng 24/3/2026 khoảng 61.000 đồng, khối tài sản trên sàn của hai nhà đầu tư này tương ứng:

  • Bà Ngọc: khoảng 670 tỷ đồng
  • Bà Lượng: khoảng 480 tỷ đồng

Đáng nói, lượng cổ phần này còn lớn hơn cả nhiều lãnh đạo cấp cao trong công ty.

Chẳng hạn, Mai Kiều Liên – Tổng giám đốc Vinamilk hiện sở hữu khoảng 6,4 triệu cổ phiếu, tức cũng chỉ vừa tiệm cận nhóm 20 cổ đông lớn.

Top 10 cổ đông nắm vốn chi phối ở Vinamilk. 

Một quỹ ngoại muốn rút sạch vốn

Sự xuất hiện của các “cá mập nội” diễn ra đúng lúc một cổ đông ngoại đang chuẩn bị rời đi.

Cụ thể, Platinum Victory muốn thoái toàn bộ 2,51% vốn, tương ứng 52,55 triệu cổ phiếu VNM. Nếu bán thành công theo mặt bằng giá hiện tại, thương vụ này có thể mang về hơn 3.400 tỷ đồng.

Trong khi đó, nhóm F&N tiếp tục củng cố vị thế, với tỷ lệ sở hữu đang tiệm cận ngưỡng 25%, trở thành cổ đông lớn thứ hai sau SCIC.

Doanh thu lập kỷ lục, lợi nhuận đi lùi

Về hoạt động kinh doanh, năm 2025 Vinamilk ghi nhận:

  • Doanh thu: 63.724 tỷ đồng – cao nhất nhiều năm
  • Lợi nhuận sau thuế: 9.414 tỷ đồng – giảm nhẹ 0,4% so với 2024

Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc chi phí tăng mạnh:

  • Giá vốn hàng bán tăng thêm 1.244 tỷ đồng
  • Doanh thu tài chính giảm từ 1.585 tỷ xuống 1.496 tỷ đồng
  • Chi phí lãi vay tăng từ 279 tỷ lên 325 tỷ đồng
  • Chi phí bán hàng và quản lý tăng gần 1.000 tỷ đồng

Dòng tiền và tài sản cũng có biến động

Tính đến 31/12/2025, tổng tài sản Vinamilk đạt khoảng 53.312 tỷ đồng, giảm hơn 1.700 tỷ đồng so với đầu năm.

Một số điểm đáng chú ý:

  • Tiền và tương đương tiền: còn 1.794 tỷ đồng
  • Đầu tư tài chính ngắn hạn: khoảng 21.354 tỷ đồng, giảm gần 2.000 tỷ
  • Nợ phải trả: tăng nhẹ lên 18.829 tỷ đồng
  • Vốn chủ sở hữu: giảm xuống 34.483 tỷ đồng

Lợi nhuận giảm, thù lao lãnh đạo cũng “co” theo

Khi lợi nhuận không còn tăng mạnh như trước, thu nhập lãnh đạo Vinamilk cũng bắt đầu điều chỉnh.

  • Nguyễn Hạnh Phúc – Chủ tịch HĐQT nhận 3,261 tỷ đồng, giảm khoảng 100 triệu so với năm trước.
  • Các thành viên HĐQT như Michael Chye Hin Fah, Alain Xavier Cary và Đỗ Lê Hùng đều giảm khoảng 70–100 triệu đồng thù lao.
  • Riêng Đặng Thị Thu Hà là trường hợp hiếm hoi được tăng nhẹ.

Với nhóm lãnh đạo kiêm điều hành:

  • Lê Thành Liêm (Giám đốc Tài chính) nhận 838 triệu đồng thù lao HĐQT.
  • Mai Kiều Liên nhận 1,898 tỷ đồng thù lao HĐQT, giảm nhẹ so với năm trước.

Tuy nhiên, ngoài khoản này, bà Liên còn nhận 457 triệu đồng mỗi tháng tiền lương Tổng giám đốc.

Tính cả năm, thu nhập của bà Mai Kiều Liên vẫn gần 7,6 tỷ đồng, cao nhất trong ban lãnh đạo Vinamilk.

Một bức tranh cổ đông khá đặc biệt

Nhìn tổng thể, cấu trúc cổ đông của Vinamilk hiện là sự pha trộn khá thú vị:

  • Nhà nước (SCIC)
  • Tập đoàn đa quốc gia (F&N, JC&C)
  • Quỹ đầu tư ngoại
  • Cá nhân giàu có trong nước

Sự đan xen này giúp doanh nghiệp vừa có nền tảng ổn định, vừa có dòng vốn linh hoạt khi các quỹ ngoại thay đổi chiến lược.

Còn với nhà đầu tư cá nhân, việc những “cá mập” nội bắt đầu ôm lượng lớn cổ phiếu VNM cho thấy một điều:

👉 Dù không còn tăng trưởng quá nóng, Vinamilk vẫn được xem là “tài sản phòng thủ” hấp dẫn của dòng tiền lớn trên thị trường chứng khoán.